La Grèce, vers une mutualisation de la dette

La possibilité d'une mutualisation de la dette est de plus en plus évoquée dans ce contexte économique incertain. Du côté de la Grèce, on ne repousse même plus l'idée d'un défaut de paiement quasiment certain. Du côté Franco-Allemand, on se retrouve alors avec deux solutions:
- évoquer une sortie de l'euro pour la Grèce
- opter pour une mutualisation de la dette en créant des eurobonds
Dans le premier cas, la Grèce bénéficierait d'une monnaie largement dévaluée pour relancer son économie mais c'est à double tranchant car elle subirait dans un même temps une hyper inflation et verrait sa dette considérablement augmenter. De plus, on peut penser que les autres pays européens ( Italie, Irlande, Portugal, Espagne) se retrouveraient en proie aux spéculations et on retomberait dans un même scénario.
Dans l'autre cas, touts les pays membres de la zone euro se partageraient la dette avec la création d'eurobonds jusqu'à ce que la dette soit totalement épongée afin de créer une réelle solidarité européenne. Le problème dans ce cas là est que des pays comme la France et l'Allemagne, dont le AAA a été maintenu et bénéficiant de taux d'intérêts faibles, subiraient une augmentation considérable du cout de leurs emprunts, alors même que la France paye pour rembourser non ses emprunts mais ses intérêts!

Je pense qu'encore une fois, ce scénario était prévisible mais on attend le dernier instant du déluge pour prendre des décisions concrètes. Le risque était prévisible en accueillant dans la zone euro un pays dont 45% de l'économie est souterraine. Au final, la Grèce étant dans l'incapacité totale de rembourser, toutes les injections monétaires réalisées jusqu'à présent n'auront servies à rien. Pour moi, c'est clair, il va falloir que pour une fois toute la zone euro se mette en accord sur des réformes fiscales et budgétaires communes. Au niveau mondial même, le système financier actuel doit être remis en cause, je parle entre autre des zones de non régulation dans la sphère financière car, livré à lui même, le marché est capable du meilleur comme du pire (subprimes et titrisation des crédits à la consommation américains en général) et des excès de spéculation sur les dettes souveraines, qui peuvent être nocifs dans une conjoncture économique que l'on connait actuellement.

Les banques portugaises: pour une aide du FMI

Alors que l'Etat portugais comptait sortir de sa situation délicate sans aide extérieure, les banques ont décidé de ne plus acheter de dette souveraine. La note du Portugal ayant été dégradé, les banques doivent supporter des taux d'intérêt de 10% et menacent donc l'Etat de ne plus le soutenir s'il n'accepte pas l'aide de l'Europe. Dans un même temps, les 3 agences de notations (Moody's, Standard & Poors et Fitch) ont toutes dégradé les notes des banques portugaises.
L'Etat portugais a tout de même réussi dans la journée une émission obligataire d'un milliard d'euros.

conseil analyse technique de la semaine (cliquez sur le graph pour plus de détails)

Aujourd'hui, c'est à Technip qu'on va s'intéresser. Sur le graphique, on peut observer la formation d'un triangle quasi-symétrique (confusion à cause de la baisse liée au Japon) a partir de mi janvier jusqu'à fin mars. La cassure du support le 13mars aurait du invalider la figure, mais il faut prendre en compte l'incident du Japon qui a eu un impact considérable. Le 24 mars a été déclenché un signal d'achat lorsque la résistance a été brisé à la cloture (les montées successives qui s'en suivent renforcent la figure). De plus, vous remarquerez que les volumes ont été plus importants sur les hausses que sur les baisses, ce qui signifie que les acheteurs sont plus agressifs que les vendeurs.
3 options se présentent alors, plus ou moins risquées:
_ attendre que la distance de base du triangle soit atteinte et donc se fixer un objectif a 78€
_ prendre une position baissière dès maintenant et chercher le pull back en se fixant un objectif de 71euros (50% sur les retracements de Fibonacci), puis reprendre position à l'achat et chercher un objectif de distance égale à celle de la tendance haussière précédent le triangle.
_ prendre une position d'achat sur moyen terme en prennant le risque de supporter un pull back à court terme.

Moody's multiplie les interventions

A la suite de l'OPA amicale de Solvay sur Rhodia, l'agence de notation Moody's a mis sous surveillance négative le chimiste belge tandis que le français a été placé sous surveillance positive.

Dans le même temps, c'est le Portugal qui voit sa note être de nouveau dégradée, passant de "A3" à "Baa1".

Flambée de l'or noir, renforcement de l'euro

Alors que le barril est toujours au dessus du seuil des 108$ et que le brent s'approche des 121$ à Londres, les investisseurs sont nerveux en ce qui concerne la croissance du premier semestre aux Etats-Unis. Cette flambée risque d'être un handicap considérable. Du côté des devises, l'euro se renforce et s'échange à 1,422$.

Les marchés dans l'attente de la Banque Centrale Européenne

La prochaine réunion de la BCE est l'évènement de la semaine, ses responsables ayant laissé entendre ces dernières semaines que les taux d'intérêts pourraient subir une remontée de 25 points de base du principal taux directeur, à 1,25%.

Journée sous le signe des fusions et acquisitions

Aujourd'hui, l'actualité repose essentiellement sur les nombreuses opérations de F&A (on retient essentiellement les opérations concernant Rhodia et Vivendi qui sont citées dans les articles précédents) :
_ SANOFI-AVENTIS : annonce de la clôture de son offre sur Genzyme, avec une participation de 84,6% des actions de la biotech américaine et une proposition à 74 dollars.

_ INGENICO: annonce de rachat des activités de paiement électronique d'Hypercom aux Etats-Unis pour 54 millions de dollars (38 millions d'euros) en cash.

_ RHODIA: OPA amicale de Solvay à 31,60€ par action.

_ PAGESJAUNES: annonce de l'acquisition de 100% de la société A Vendre A Louer auprès de PriceMinister. Le groupe renforce sa position dans le top 3 du marché des annonces immobilières sur Internet en France.

_ HERMES: Trois acquéreurs potentiels sont en concurrence pour le rachat de Jean-Paul Gaultier (Puig, Richemont, Fung Capital).

Solvay: OPA amicale sur Rhodia

Solvay vient d'annoncer qu'une OPA amicale avait été lancée sur Rhodia, avec 31,60euros par action, soit 3,4 milliards d'euros. Le groupe chimiste prévoit des synergies de coûts annuelles de 250 millions d'euros dans les trois prochaines années et compte boucler son offre d'ici la fin août 2011.

La dette grecque ne serait pas restructurée

La Grèce, le Fonds monétaire international et la Commission européenne ont à nouveau exclu ce week-end une restructuration de la dette grecque. Après une publication de l'hebdomadaire Der Spiegel, laissant entendre tout au contraire une possible restructuration de la dette publique, le ministre des finances grec a démenti en affirmant que les coûts de cette opérations seraient supérieurs aux bénéfices. De leur côté, le FMI et la CE soutiennent avec plus ou moins d'entrain cette position, ayant surtout la crainte de voir le secteur bancaire encore fragile souffrir de cette décision, et de mettre la pression sur le Portugal que les investisseurs considèrent comme le remplaçant de l'Irlande et de la Grèce.